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研究視點

基金經理論市:外部擾動加劇,情緒尚未平穩

來源:基金視窗 發布日期:2019-05-21

五月第二周,中美貿易摩擦再現波折,人民幣匯率大幅貶值,4月經濟數據低于預期,外圍市場先抑后揚,A股市場先揚后抑,市場震蕩加劇。最終,上證綜指收跌1.94%,深證綜指收跌2.26%,中小板綜和創業板綜指分別收跌2.40%和2.75%。結構上看,大小市值風格無明顯分化,創業板指下跌3.59%。成交量上,兩市日均成交額繼續下滑7.24%至5044億元,交易情緒低迷。漲跌幅前五的行業為食品飲料、農林牧漁、有色金屬、紡織服裝和醫藥,漲跌幅后五的行業為電子元器件、非銀行金融、傳媒、通信和計算機。

上周統計局公布了4月份經濟數據:4月工業增加值單月同比從8.5%降至5.4%,3月同比數據的大幅反彈有春節時間錯位、去年限產等因素的影響,因此4月數據回落符合一定的預期,但仍意味著盡管1季度經濟出現企穩跡象,但內生動力仍然偏弱。從工業品產量看,4月發電量增速為4.1%,維持中低增速;鋼材、水泥、有色金屬單月產量增速11.1%、7.3%、5.2%,維持中高增速,可能與基建和地產投資相對景氣有關系;汽車單月產量增速-11.8%;固定資產投資累計同比從6.3%降至6.1%;4月消費增速7.2%,創2003年5月以來新低,必需消費品相對穩定,可選消費品環比下滑。總體來看,4月經濟數據仍然偏弱,考慮到美國對我國再度加征關稅,這會對外需產業鏈形成沖擊,外需的走弱需要一定程度上內需的對沖,政府著力在引導資源向先進制造業、居民消費配置,近期國?;嶸賢瞥齙惱咭財蛘攵愿咝虜檔慕峁剮雜嘔菡?,以及解決就業等社會政策,預計未來穩定內需和減稅降費仍然是政府工作重點。

近期市場受外圍突發因素影響出現快速下跌,短線已經形成超賣,由于外部利空壓制,內部經濟偏弱,市場仍可能一波三折。但今年以來能夠看到經濟政策調整向著內需消費和產業升級的健康方向發展,所以從長期角度來看也不宜過度悲觀,歷史已經多次證明,在市場情緒過度低迷時,往往是長線投資入場比較好的時機。