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研究視點

基金經理論市:市場不確定性加大,關注績優及防御品種

來源:基金視窗 發布日期:2019-05-14

五一節后第一周,受中美貿易談判不確定性的影響,A股調整幅度加大,題材板塊紛紛回落,市場信心受挫,大盤繼續震蕩尋底。最終,上證綜指收跌4.52%,深證綜指收跌4.15%,中小板綜和創業板綜指分別收跌4.64%和4.30%。結構上看,大小市值風格無明顯分化,呈現同跌局面。成交量上,兩市日均成交額繼續小幅下滑4.54%至5437億元,市場交易清淡,大盤股補跌。漲跌幅前五的行業為國防軍工、家電、紡織服裝、計算機及電力公用事業,漲跌幅后五的行業為非銀行金融、通信、交通運輸、石油石化和建筑。

上周海關總署公布了4月份外貿數據:4月份,我國出口同比增速-2.7%(前值14.2%);進口同比4.0%(前值-7.6%);貿易差額138億美元(前值327億美元)。出口低于預期,緣于對主要經濟體增速均低于一季度。進口受益于增值稅稅率下調,可能有部分進口延遲到4月份進行。展望未來,考慮到外部貿易摩擦的新變化可能為我國貿易帶來新壓力、除美國之外的全球經濟增長動能仍趨于下滑,這將使得凈出口對GDP的支撐難以持續,外貿對經濟貢獻度將有所下降,未來政策可能會進一步聚焦到國內消費、新基建等逆周期穩增長相關方向。

近期觸發A股市場調整的幾個因素(政策微調、企業盈利下降、外圍波動等)均已兌現,大盤調整已經形成,短期調整幅度已經較深但時間上可能還會反復,因為談判的“不確定”仍持續存在??悸墻衲曄諧≈恃?、流動性和企業經營等整體環境因素均優于去年,因此也不宜對市場過度悲觀,短期調整或帶來低位布局長線優質成長公司的好時機,選股方面除了前期所述的注重業績因素外,還可適當增加能夠防御和對沖貿易影響的標的。