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摩根士丹利華鑫基金繆東航:科創板打新大有可為

來源:上海證券報 作者:王彭 發布日期:2019-03-20

上證報訊(記者 王彭)摩根士丹利華鑫基金繆東航近日表示,科創板的設立是A股制度的重大變革??拼窗褰孕兇⒉嶂?,意味著企業的價值將交由市場來評判,與此同時,審核速度也將大大加快。

“這將有利于提升企業上市和融資效率,使得股票市場能夠更好地支持實體經濟的發展。也給A股投資者提供更多機會分享中國經濟轉型帶來的紅利,尤其是互聯網和高科技等新經濟支柱產業的成長紅利?!辯訊匠?。

繆東航認為,在設立初期,預計科創板估值可能升至均衡水平之上。目前A股的流動性較為充裕,同時新板塊設立之初,投資者情緒也較為高漲,結合創業板開通時的走勢,其認為科創板首批上市公司的二級市場估值可能會超過均衡水平。在這一階段,參與科創板新股申購將有較大概率把握情緒面升溫帶來的趨勢性機會。

他表示,長期而言,科創板市場將回歸理性,這對于投資者的專業能力提出了更高要求。首先,與創業板剛開通時不同,目前A股的機構投資者占比已經大幅提高;其次,50萬資產門檻及2年投資經驗的要求限制了中小投資者直接參與,通過公募基金的方式間接參與,將令科創板的投資者結構進一步優化;最后,科創板的再融資限制相對寬松,如果股票的價格明顯偏高,上市公司傾向于推出再融資方案,這將促使股票的估值回歸合理水平。

“我們認為在市場化詢價的機制下,科創板的打新本質上類似于直接從二級市場上購買股票,需要投資者對行業發展趨勢和公司價值具有良好的判斷能力。隨著科創板上市企業的不斷增加,具備突出研究實力的機構將大有可為?!? 繆東航表示。

繆東航表示,一直以來,摩根士丹利華鑫基金的投研團隊堅持以扎實的基本面研究為決策依據,并借鑒海外經驗,徹底貫徹投研一體化模式,基金經理與研究員共同承擔研究工作,成立行業研究小組,以基金經理為核心,保證研究成果的凈值導向性。同時,充分借助外方股東摩根士丹利的全球市場研究優勢,與大摩研究團隊及資產管理團隊密切溝通,吸取海外成熟市場的投資經驗。

“我們在新興成長行業的研究與創新企業的估值方法方面積累充分,并且已經開始對科創板擬上市企業進行了梳理和調研,對于即將到來的科創板投資機會充滿期待并且滿懷信心?!辯訊匠?。